Peter M. Binder ist Partner und Gründer von Binder Corporate Finance sowie Mitglied des Executive Committee und Head of Best Practice von M&A International Inc. Er schreibt die M&A-Kolumne für den BCF-Newsletter und lässt Sie auf diese Weise teilhaben an seinen scharfen Beobachtungen des M&A-Marktes.
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Best Practice für
ausländische
Übernahmeakteure
Wenn ein Schweizer Unternehmen einen strategischen Partner sucht, kommen in der Schweiz meist nur wenige Käufer in Frage. Ein Verkauf über die Grenze liegt nahe. Doch nur wenige der 70 000 Schweizer KMU, bei denen eine Unternehmensnachfolge ansteht, eignen sich für eine Cross-Border-Transaktion. Für ausländische Käufer lohnt sich eine Akquisition in der Schweiz erst ab einer bestimmten Grösse und Marktpräsenz. Unternehmen, die eine Nische besetzen und ein entsprechendes Wachstumspotenzial aufweisen, haben gute Chancen.
Um ausländische Investoren mit Schweizer Unternehmern zusammenzubringen, braucht es erfahrene M&A-Berater. Dabei bringen wir unsere Partner aus unserer internationalen Allianz ins Spiel. Sie identifizieren und kontaktieren die potenziellen Investoren und bringen ihr Wissen über die lokalen M&A-Märkte ein. Ein sorgfältiges Auswahlverfahren der möglichen Investoren ist nämlich ebenso erfolgsentscheidend wie die Fähigkeit, den Prozess so zu strukturieren, dass im Bedarfsfall ein schadenfreier Rückzug der Parteien noch möglich ist. (gvr)
► Lesen Sie den ganzen in der Handelszeitung erschienenen Artikel
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Mid-Market Forum
in Mailand
Das zum achten Mal von M&A International und der Fachzeitschrift Acquisition Monthly organisierte M&A Mid-Market Forum bietet Gelegenheit, Berater, Investoren und Unternehmer aus über 40 Ländern im Rahmen von Speed Datings kennen zu lernen und mit ihnen über den lokalen M&A-Markt, Investitionsmöglichkeiten oder Branchenentwicklungen zu diskutieren.
Der erfolgreiche Anlass hat in der Vergangenheit jeweils über 300 Teilnehmende begeistert und findet dieses Jahr am 21. November im ehrwürdigen Hotel Principe di Savoia in Mailand statt.
► www.midmarketforum.com
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Binder Corporate Finance ist in der Schweiz exklusiver Partner von M&A International Inc., einer weltweit führenden Allianz von unabhängigen M&A-Beratungsunternehmen. Binder Corporate Finance ist ein führendes Wirtschaftsberatungs-
unternehmen in der Schweiz, spezialisiert auf Mergers & Acquisitions, Corporate Finance und Management Coaching. Seit 2001 hat es über 50 Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von mehr als 2,2 Mrd. CHF begleitet. Binder Corporate Finance bündelt internationale Erfahrungen, erprobtes Know-how und ausgewiesenes interdisziplinäres Fachwissen.
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M&A International Inc. ist ein auf Mergers & Acquisitions spezialisiertes, weltweit tätiges Netzwerk von unabhängigen M&A-Beratungsunternehmen. Der Allianz gehören 41 Mitgliederfirmen aus 40 Ländern an, mit insgesamt 500 M&A-Spezialisten. 2007 hat M&A International im Rahmen der Allianz 380 Transaktionen mit einem Gesamtwert von 21 Milliarden USD erfolgreich abgeschlossen.
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Geschätzte Kundschaft, geschätzte Partner
Wir freuen uns, Ihnen unseren Newsletter vorzustellen. Sie haben von nun an Gelegenheit, periodisch über die Entwicklungen im M&A-Markt in der Schweiz und im Ausland sowie über Aktuelles bei Binder Corporate Finance und unserem Netzwerk M&A International Inc. zu lesen.
Mit unserem ersten Newsletter wünschen wir Ihnen viel Lesevergnügen!
Ihr BCF-Team
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M&A-Kolumne
Finanzkrise und Nachfolgeregelung
Angesichts der Finanzkrise sind Unternehmer auf der Suche nach einer Nachfolgeregelung doppelt verunsichert: Gibt es noch finanzkräftige Investoren und was machen sie mit dem Erlös?
Ihre Firmen werfen Renditen von 10% oder mehr ab. Einen Verkaufserlös können sie aktuell nur zu wesentlich tieferen Renditen anlegen. Zudem ist davon auszugehen, dass die Unternehmenspreise unter Druck geraten. Macht so ein Verkauf überhaupt Sinn? Bei einer Nachfolgeregelung durchaus. Denn hier geht es um mehr als den Verkaufserlös und dessen Reinvestition. Die Unternehmensführung muss neu geregelt werden. Ausserdem ist es sinnvoll, das private Vermögen zu diversifizieren. Denn stellen Sie sich vor, Sie regeln die operative Führung neu, behalten aber 100% der Aktien. Nach zwei Jahren stellen Sie fest, dass ihr Unternehmen am Boden ist. Ihr Erspartes ist weg und der Ertrag daraus ebenso! Es ist demnach ratsam, mit dem Führungsanspruch auch die Aktien zu veräussern. Doch die sinnvolle Diversifikation des Vermögens beginnt schon früher. Durch regelmässige Dividendenzahlungen kann der Unternehmer einen Teil seines Vermögens zurückleiten, ein zweites Standbein aufbauen und ist von künftigen Erträgen seines Unternehmens unabhängig. Eine vollständige Unabhängigkeit erreicht der Unternehmer jedoch erst beim Verkauf.
Die Nachfolgeregelung wegen der Finanzkrise nicht zu vollziehen, wäre folglich falsch. Noch gibt es nämlich Firmen mit Kriegskassen, und auch Private Equity Funds müssen weiterhin investieren, wenn auch mit gesenkten Renditeerwartungen. Schliesslich kommt auch das Management dank der neuen Steuergesetze, die kreative MBO-Lösungen erlauben, als möglicher Käufer in Frage. (pb)
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Aktuelle Entwicklungen von
Unternehmenspreisen
Aufgrund von sinkenden Börsenkursen haben Aktionäre von kotierten Unternehmen Milliarden verloren. Somit ist es naheliegend, dass sich auch Eigentümer von KMUs um den Wert ihres Unternehmens sorgen. Inwiefern sich die Entwicklung an den Kapitalmärkten tatsächlich auf Preise für privat gehaltene Firmen auswirkt, misst der Private Company Price Index (PCPI). Er zeigt an, welche P/E-Ratios beim Verkauf von Unternehmen bezahlt wurden.
Die Verlaufskurve über die letzten Jahre zeigt, dass die bezahlten Preise für privat gehaltene Unternehmen relativ konstant waren. 13- bis 15-Mal wurde der Reingewinn zwischen 2004 und 2007 bezahlt. Ein sinkender Trend setzte im Jahr 2007 ein, was dem Verlauf der Aktienmärkte entsprach. Im Vergleich dazu veränderte sich der Kursgewinn-Multiplikator der SMI-Werte weit ausgeprägter.
Die bezahlten Preise für nicht kotierte Unternehmen sind also nicht vollständig von den Geschehnissen an den Aktienmärkten losgelöst. Unsere Beobachtungen zeigen jedoch, dass sich die Preise im laufenden Jahr im Rahmen der historischen Werte bewegen. Aktionäre von privat gehaltenen Unternehmen müssen sich daher von der gegenwärtigen Entwicklung der Marktmultiplikatoren an den Börsen nicht beunruhigen lassen. (rt)
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Unser Team - engagiert und erfahren
Eine der Stärken von Binder Corporate Finance ist die Kompetenz des Teams mit seinen breit abgestützten Erfahrungen in allen Aspekten des M&A-Prozesses, die von der Unternehmensanalyse, der Identifikation von Interessenten und der Due-Diligence-Prüfung bis hin zu den Vertragsverhandlungen reichen. Bei dieser Vielfalt an geforderten Fähigkeiten hat sich die Philosophie der Mehrfachausbildung bewährt.
Die drei Partner gehen mit gutem Beispiel voran. Während Peter M. Binder Betriebswirtschaft und Recht studiert hat, ist Konrad Althaus dipl. Wirtschaftsprüfer mit einem Nachdiplom in Corporate Development. Roberto Tracia hat ebenfalls Betriebswirtschaft studiert und vor zwei Jahren eine juristische Weiterbildung mit dem LL.M. abgeschlossen. Als ausgewiesene Experten verfügen die drei Partner aufgerechnet über 45 Jahre Erfahrung im M&A- und Corporate-Finance-Geschäft.
Sie werden unterstützt von Gabrielle Rudolf von Rohr, Senior Consultant, die ebenfalls dipl. Wirtschaftsprüferin ist und Wirtschaftskommunikation studiert hat, sowie den Junior Consultants Jens Rutten und Juraj Janos. Sie haben beide einen Hochschulabschluss in Betriebswirtschaft. Jens Rutten ist zurzeit in Ausbildung zum CFA Charterholder (Finanzanalyst) und Juraj Janos absolviert ein juristisches Nachdiplomstudium. Renate Etter, die ausgebildete Direktionsassistentin, ist für das Büromanagement verantwortlich. (gvr/ka)
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Von links nach rechts: Peter Binder, Konrad Althaus, Renate Etter, Jens
Rutten, Roberto Tracia, Juraj Janos, Gabrielle Rudolf von Rohr
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Binder Corporate Finance mit dem
Deal of the Year Award ausgezeichnet
 Anlässlich der Frühjahrskonferenz 2008 in Boston, USA, zeichnete M&A International die besten Deals ihrer Mitglieder im Jahr 2007 aus. Juriert wurden die 380 von M&A International Partnern 2007 realisierten Cross-Border-Transaktionen, bei denen mehrere Mitglieder der Allianz zusammenspannten. Mit Stolz durften wir als Schweizer M&A-International-Mitglied den Deal of the Year Award für den Verkauf von Pentapharm AG an DSM- Nutritional Products entgegennehmen. Bei der Vermittlung des Kontakts zum DSM Konzern assistierte uns das holländische M&A-International-Mitglied Holland Corporate Finance.
Zudem erhielten wir zwei der insgesamt acht Branchen-Awards für die erfolgreiche Durchführung der Transaktionen im Sektor Healthcare für Pentapharm und im Sektor Automotive für Adval Tech. Dabei haben wir Adval Tech bei einer Akquisition in Ungarn unterstützt und eng mit Concorde Corporate Finance Ltd. in Ungarn zusammengearbeitet. (gvr)
► Pressemitteilung
► Unsere Allianz M&A International
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Weltweite Entwicklungen bei
Transaktionen im M&A-Markt 2008
Wegen der Branchenunabhängigkeit und der globalen Präsenz unseres Netzwerkes M&A International, in dem wir seit 2000 Mitglied sind, haben wir Zugang zur täglich aktualisierten internen Datenbank und können Tendenzen am M&A-Markt verfolgen und interpretieren. Bei mittelständischen Unternehmen haben die Mitgliedfirmen von M&A International in diesem Jahr bereits 120 Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von rund 6 Milliarden USD abgeschlossen. Das Volumen laufender Mandate beträgt über 20 Milliarden USD. Die nachfolgende Abbildung zeigt die Branchenanteile der abgeschlossenen Transaktionen sowie der aktiven Mandate.
Von allen im Jahr 2008 abgeschlossenen Transaktionen von M&A International gehören rund 60% der Konsumgüterbranche, dem Dienstleistungssektor sowie der IT- und der Finanzindustrie an. Der Vergleich der abgeschlossenen Transaktionen mit den laufenden Mandaten zeigt, dass die Aktivitäten in den Branchen Industriegüter, Energie, Healthcare, Telekom und Transport verhältnismässig zunehmen könnten. Hingegen ist damit zu rechnen, dass in den Branchen Dienstleistungen, Medien und Baustoffe im Verhältnis zu den gesamten laufenden Mandaten künftig weniger Transaktionen abgewickelt werden. (jr/gvr)
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